Cognition, het bedrijf achter de programmeerhulp Devin, heeft $2 miljard opgehaald en is nu gewaardeerd op $48 miljard. Dat is opvallend, omdat het bedrijf eerder dit jaar al werd gewaardeerd op $26 miljard. De nieuwe investering laat zien dat beleggers nog steeds denken dat meerdere bedrijven belangrijk kunnen blijven in het veld van AI die helpt bij programmeren.

Snelle groei in omzet

Cognition zegt dat de geannualiseerde omzet — de omzet waarop het bedrijf op jaarbasis uitkomt als de huidige maandomzet door twaalf wordt vermenigvuldigd — is gegroeid van $492 miljoen naar $900 miljoen sinds de vorige financieringsronde in mei.

Dit getal geeft een indruk van hoe snel het bedrijf groeit, maar Cognition legt niet precies uit hoe het die berekening maakt.

Waarom deze waardering bijzonder is

De investeringsronde werd geleid door meerdere grote durfkapitaalfondsen, waaronder Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst en Avenir. Dat is opmerkelijk omdat sommige van die partijen onlangs actief waren rond andere grote spelers in dezelfde markt.

Tegelijkertijd is er een vergelijking met Cursor, een andere populaire programmeerhulp. Cursor was in het voorjaar in onderhandeling voor financiering bij ongeveer $50 miljard waardering, maar verkocht zich uiteindelijk aan SpaceX voor $60 miljard. Cursor had op dat moment een geannualiseerde omzet van meer dan $2 miljard. Op basis van die cijfers betaalt de markt nu voor Cognition een hogere waarderingsmultipel ten opzichte van zijn omzet dan Cursor in het voorjaar kreeg.

Rekenvermogen en kosten

Een belangrijke reden waarom Cursor voor een overname koos, was dat het bedrijf moeite had met genoeg rekenkracht. Het is niet duidelijk of Cognition diezelfde problemen zal tegenkomen.

Cognition leaset een servercluster van Nvidia dat naar verluidt honderden miljoenen dollars per jaar kost. Daardoor kan de cash burn — hoeveel geld het bedrijf netto verbrandt — dit jaar oplopen tot zo’n $800 miljoen.

Om de kosten te verlagen werkt Cognition ook aan een eigen model, deels gebaseerd op open source (software en code die vrij beschikbaar is voor iedereen). Daarmee wil het bedrijf minder afhankelijk worden van dure modellen van externe partijen zoals OpenAI en Anthropic. Als dat lukt, daalt de reken- en licentiekosten en komt Cognition dichter bij break-even.

Wat beleggers zien: meerdere winnaars mogelijk

De flinke waardering laat zien dat investeerders denken dat de markt voor AI-codehulpen geen winnaar-neemt-alles-markt hoeft te worden. Met andere woorden: er is ruimte voor meerdere grote leveranciers die elk een deel van de markt kunnen veroveren.

Belangrijke punten:

• Cognition groeide snel in omzet sinds mei, volgens de door het bedrijf genoemde cijfers.

• De nieuwe ronde werd geleid door meerdere grote investeerders, waaronder partijen die eerder betrokken waren bij concurrenten.

• Hoge kosten voor rekenkracht blijven een aandachtspunt en kunnen invloed hebben op strategische keuzes zoals overnames of eigen modelontwikkeling.

Klanten en achtergrond

Cognition is in 2024 opgericht door Scott Wu. Onder de zakelijke klanten van het bedrijf staan bekende namen zoals Mercedes‑Benz, NASA, Goldman Sachs en Citi. Dat laat zien dat grote organisaties bereid zijn om te betalen voor AI-hulpmiddelen die helpen bij programmeren.

Conclusie

De investering van $2 miljard en de waardering van $48 miljard laten zien dat er veel vertrouwen is in Cognition en in de markt voor AI-ondersteuning bij programmeren. Belangrijke uitdagingen blijven de hoge kosten voor rekenkracht en de vraag of eigen modelontwikkeling genoeg besparingen oplevert. Voorlopig lijkt de markt ruimte te bieden voor meerdere grote spelers, in plaats van één dominante winnaar.