Microsoft maakte in zijn kwartaalcijfers een opvallende beweging met twee grote AI-investeringen. In één kwartaal liet de waarde van de investering in AI‑bedrijf Anthropic een flinke winst zien. Tegelijkertijd werd de waarde van de investering in OpenAI omlaag bijgesteld.

Wat meldde Microsoft precies?

Microsoft rapporteerde cijfers over het vierde kwartaal van zijn boekjaar 2026 (dat eindigde op 30 juni). In die cijfers stond een paar belangrijke punten over de investeringen in twee concurrerende AI‑bedrijven.

• Microsoft boekte een winst van $3,2 miljard op zijn investering in Anthropic. Dat verhoogde de winst per aandeel (diluted earnings per share, oftewel winst per aandeel na rekening te houden met mogelijke extra aandelen) met ongeveer $0,33 voor dat kwartaal.

• Tegelijkertijd werd de waarde van de investering in OpenAI met ongeveer $600 miljoen omlaag gezet, wat de winst per aandeel met ongeveer $0,07 verlaagde.

• Microsoft investeerde in november 2025 $5 miljard in Anthropic. Als onderdeel van die overeenkomst beloofde Anthropic ook voor $30 miljard aan Azure‑diensten af te nemen bij Microsoft. Deze afspraak werkt als een zakelijke ruil waarin beide partijen elkaar diensten en investering bieden.

Hoe groot is dit voor Microsoft?

Op het eerste gezicht lijken dit forse bedragen. Toch is het verschil in schaal belangrijk om te zien.

• In dat kwartaal rapporteerde Microsoft ongeveer $90 miljard aan omzet en $35,8 miljard netto winst. In die context was de $600 miljoen afschrijving op OpenAI relatief klein.

• Over het hele jaar gezien waren de cijfers nog duidelijker: Microsoft rapporteerde een totale omzet van $331,8 miljard en een netto winst van $133,7 miljard.

• Voor het volledige boekjaar verdiende Microsoft op zijn OpenAI‑deelname ongeveer $5 miljard, wat de winst per aandeel met $0,67 verhoogde.

Het opmerkelijke is dat de eenmalige winst op Anthropic in één kwartaal bijna even groot was als de jaarlijkse winst op de OpenAI‑deelname.

Waarom verschilt de uitkomst tussen Anthropic en OpenAI?

Microsoft geeft niet elk kwartaal een nieuwe waardering voor Anthropic. De winst op Anthropic werd dus in dit kwartaal zichtbaar gemaakt, mogelijk door een herwaardering of een gebeurtenis die de waarde opeens hoger maakte.

Bij OpenAI doet Microsoft dat wel kwartaalmatig: de waarde van die investering wordt per kwartaal aangepast en gerapporteerd. In het besproken kwartaal resulteerde dat in een neerwaartse aanpassing van ongeveer $600 miljoen.

Een paar relevante punten om te begrijpen waarom waarderingen kunnen verschillen:

• Waarderingen van investeringen hangen af van verwachtingen over toekomstige inkomsten en deals. De afspraak dat Anthropic veel Azure‑diensten afneemt kan de waarde van die investering op korte termijn verhogen.

• Marktontwikkelingen en nieuwe informatie kunnen ertoe leiden dat een investering omhoog of omlaag wordt bijgesteld.

• Microsoft bezit ongeveer 27% van OpenAI, en ontvangt daarnaast ook een deel van de inkomsten die OpenAI genereert via gezamenlijke afspraken. Het exacte bedrag dat OpenAI aan Microsoft betaalt onder zulke afspraken publiceert Microsoft niet afzonderlijk; het rapporteert vooral de waardering van zijn deelneming.

Wat betekent dit voor klanten en bedrijven?

Voor gebruikers van Microsoft‑diensten verandert er op korte termijn weinig door deze boekhoudkundige aanpassingen. Het gaat hier om hoe Microsoft zijn investeringen in de boeken zet, niet om directe veranderingen in producten of prijzen.

Wel zegt het iets over de positie van Microsoft in de AI‑markt:

• Microsoft heeft grote posities in meerdere AI‑bedrijven. Dat spreidt risico’s, maar zorgt ook voor wisselende resultaten per investering.

• Strategische samenwerkingen en contracten (zoals de Azure‑afname door Anthropic) kunnen de waarde van een investering flink beïnvloeden.

Conclusie

Microsoft liet in één kwartaal een flinke winst op de Anthropic‑investering zien en een bescheiden waardevermindering op de OpenAI‑deelname. Financieel gezien is de neerwaartse bijstelling op OpenAI klein in vergelijking met de totale winst van Microsoft. Tegelijk toont het hoe snel waarderingen kunnen wisselen in de wereld van AI‑investeringen, vooral wanneer grote zakelijke afspraken onderdeel zijn van die deals.