Anthropic, een jong bedrijf in kunstmatige intelligentie, wil dat de zeven oprichters de beslissende stem houden nadat het bedrijf naar de beurs gaat. Ze vragen aandeelhouders in de komende dagen toestemming voor een aandeelhoudersstructuur die hen samen 50,1% van de stem geeft op de meeste bedrijfszaken — mits ten minste drie van hen een minimumbelang behouden.

Wat vragen de oprichters precies?

De maatregel houdt in dat de oprichters speciale aandelen krijgen met meer stemgewicht dan gewone aandelen. Deze speciale aandelen geven geen extra financieel voordeel: ze leveren geen hogere winstaandeel of meer dividend op. Het doel is puur om controle over beslissingen te behouden zodra de aandelen openbaar verhandeld worden.

Belangrijke punten:

• De groep van zeven zou samen 50,1% van de stemrechten krijgen.

• Die extra stemrechten blijven gelden zolang minimaal drie van de oprichters een minimumbelang aanhouden.

• De speciale aandelen veranderen de economische verdeling niet; ze geven alleen meer stemkracht.

Waarom willen ze dit?

Er zijn twee duidelijke redenen die in het nieuws naar voren komen. De eerste is historisch: bij eerdere technologiebedrijven kozen oprichters vaak voor aandelen met extra stemrecht om richting en strategie vast te houden nadat buitenstaanders aandelen konden kopen. Bekende voorbeelden zijn Mark Zuckerberg bij Meta en Evan Spiegel bij Snap. Het idee is dat de oprichters langere-termijnkeuzes kunnen maken zonder voortdurend naar korte-termijninvloeden van de markt te hoeven luisteren.

De tweede reden lijkt persoonlijk en principieel. De oprichters van Anthropic bezitten ieder relatief weinig van het bedrijf — ongeveer 2% per persoon — en hebben publiekelijk gezegd dat ze een groot deel van hun vermogen willen weggeven. De speciale stemrechten zouden hen toch macht geven over de koers van het bedrijf, ook als hun aandeelhouderschap relatief klein blijft.

Wat verandert er voor bestuur en personeel?

De voorgestelde structuur bevat nog een paar veranderingen in hoe het bedrijf wordt geleid:

• De Long-Term Benefit Trust van Anthropic zou nog steeds het grootste deel van de raad van bestuur kiezen.

• Het aantal bestuurszetels voor oprichters zou stijgen van twee naar drie.

• Werknemers krijgen eigen aandelen om bij sommige kwesties een stembreuk te beslissen.

Deze aanpassingen betekenen dat de oprichters en de trust samen veel invloed houden op wie er in het bestuur zit en dus op de strategische koers van het bedrijf. Tegelijk is er een poging om werknemers meer in het proces te betrekken door hen aandelen te geven die bij bepaalde besluiten het verschil kunnen maken.

Wat betekent dit voor beleggers en de toekomst van Anthropic?

Voor beleggers heeft zo’n constructie twee kanten. Enerzijds kan het stabieliteit bieden: een vast leidend team kan vasthouden aan lange-termijnplannen en voorkomt dat korte-termijnwinst de overhand krijgt. Anderzijds kan het zorgen baren omdat gewone aandeelhouders minder invloed hebben op belangrijke beslissingen. Als een klein groepje de doorslag heeft, kan dat risico’s voor de rest van de markt leggen.

Financieel gezien is Anthropic een groot bedrijf voor zijn leeftijd. Het bedrijf bestaat ongeveer vijf jaar en werd in mei gewaardeerd op 965 miljard dollar. Op secundaire markten werd onlangs een waardering van 1,5 biljoen dollar genoemd. Verwacht wordt dat de beursintroductie (IPO — de eerste keer dat aandelen openbaar verhandeld worden) deze nieuwe waardering zal weerspiegelen.

Conclusie

De aanvraag van Anthropic om oprichters samen 50,1% van de stemmen te geven is niet nieuw in de technologiewereld, maar wel opvallend vanwege het groepskarakter. De speciale aandelen geven geen extra geldelijke voordelen, maar wel blijvende invloed over het bedrijf. Beleggers en andere aandeelhouders moeten de afweging maken tussen continuïteit in leiderschap en het verlies van directe zeggenschap over belangrijke beslissingen.